【新闻】家电连锁收购案起伏跌宕猜测不断升温GSM天线

发布时间：2020-10-18 22:01:17 阅读：次来源：滤袋厂家

国美将要收购永乐！06年7月18日，这桩堪称中国家电连锁业第一合并案的收购，出人意料地突然浮出水面。而其间扑朔迷离的进程、无法明晰的结果，则更令业界对于兼并方案的关注与猜测不断升温。     一波三折  迷雾渐浓

06年7月17日，国内第三大家电连锁中国永乐（0503.HK），开市5分钟即突然暂停买卖，并随后发布公告称停盘。而就在业界普遍认为这或将与4天前该公司董事长陈晓宣布的收购大中进度放缓有关之时，06年7月18日早9∶30国美电器（0503-HK）却意外停牌，发出可能向永乐提出自愿收购建议、而可能引致合并之联合公布。

随后8小时之内，此桩第一并购案便如同坐上了过山车一般，不断发生戏剧性逆转。

当日，来自国美方面的消息显示，此合并事宜已由双方通知香港联交所，等待获批。

两小时后的11点多，坊间又传出国美已敲定方案，计划以“1股国美换3股永乐”的全股份方式，对永乐进行100%全盘收购。

下午3点，“谈崩了”的消息突然传出。而据永乐内部人士透露，在当天下午公司召开的一内部会议上，国美的收购方案遭到了股东们的全盘否定与抵制。并且当日晚些时候，永乐新闻发言人黄建平更透露称“永乐单方面拒绝了国美要约收购”的公告已递交至香港联交所送审，“今晚不出就明天出”。

不过，截至记者发稿之时，事件双方均仍尚未就此事发表任何正式声明与公告。国美新闻发言人何阳青则表示：“公告发布之前，我们不能发表任何言论。但过两天后，应该会有比较准确的消息。”

陷入僵持状态的双方，关系相当微妙。     永乐欲售  国美卡位

虽然谈判暂时搁浅，但此前曾大手笔鲸吞广州东泽、河南通利、四川成百、厦门思文、台湾灿坤甚至北京大中等多个同行的陈晓，现时欲出售永乐的意图明晰。“永乐是在为解决自身所存在的一系列问题做出各种尝试。”苏宁电器总裁孙为民评论称：“令永乐陷入‘出售’境地的原因是，作为一家上市公司，其必然受到资本市场对其一定额度的回报期望。但近期的四下兼并扩张，令永乐无暇对前期并购成果予以认真消化，甚至反而消耗了自身利润，资金压力巨大。”

来自东美证券方面的信息则证实了孙的分析：“年报显示，永乐2005年营业额及盈利分别增长48.1%及51.3%，但大都是依靠吞并其他对手份额而得。同时存货和应收款项却大幅增加1倍，经营现金流亦缩减38.8%，反映出公司的盈利增长很大程度只在‘账面形式’。”

雪上加霜的是，由于认为永乐无法带来良好回报，摩根士丹利在几周内连续5次减持永乐，令后者股价由此前4.3港元的高位急跌至1.82港元的历史低位，市值亦由高峰时期的100亿港元缩水至当下的49亿港元。

自顾不暇，接管大中几乎成了不可能完成的任务。于是本想通过并购重组快速扩张的永乐，也不得不从收购者沦为被收购者。

而资本意识极强、又因BESTBUY的进入而预期压力巨大的国美，则显然从中嗅到了难得的机会。最具商业潜能的上海，一直是国美誓在必夺之地。而若能并下80%店面都集中于长三角地区的永乐，则无疑会令其于上海形成绝对垄断地位的同时，对总部位于南京的最大对手苏宁也形成围合之势。并且，由于永乐、大中合并在先，国美收购永乐若能成行，则可一箭双雕地将大中也顺势纳为自己旗下关联公司，在北京同样形成寡头之态。而更令其兴奋的是，被收购方永乐正遭遇股价暴跌、市值大幅缩水的窘境，插手发起要约收购正是时候。

另一方面，尽管急需“卖身换金”，永乐却始终对自身品牌效应与价值有着颇为清楚的认识。苏宁孙为民也猜测认为：“在双方都有共同意愿之下，最后却突然没有成行，应该是永乐对收购价码不甚满意的原因。”因为由于国美、永乐两只股票停牌前的价格分别为6.35港元和2.05港元，所以国美1∶3的换股方案，将意味着此次收购只会出现3.3%的溢价。