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百丽业务增长稳健利润率改善-【新闻】

发布时间:2021-05-24 08:33:36 阅读: 来源:滤袋厂家

03月26日讯,运动服业务倒退,整体收入增长缓慢。与其他运动服企业相若,百丽国际(百丽)2009年度运动服分销业务亦受到2008年奥运会前存货堆积的困扰。旗下耐克及阿迪达斯等一线运动服品牌经销业务按年下跌0.3%,而卡帕(Kappa)、彪马(Puma)、匡威(Converse)及李宁等二线品牌的跌幅更高达12.2%。同时,二线品牌业务下跌严重,亦是由于剔除若干表现不佳的品牌及关闭不盈利的门店所致。若不计入已出售的飞乐(FILA)品牌,百丽运动服业务净关门店178间,并导致该业务的收入按年下挫2.0%。2009年上半年同店销售增长为-7%,但第四季时回升到低单位数。管理层计划2010年时保持低单位数的同店销售增长率。随着门店优化,运动服业务的分部利润增长16.1%。

鞋类业务增长稳健,弥补了运动服业务的下跌。百丽2009年度核心鞋类业务继续强劲增长21.4%,主要由自有品牌所推动,如百丽、米莉、美丽宝及思加图等。鞋类自营店净增681家,同店销售增长为8%。由于鞋类业务增长强劲,百丽的总收入按年增长10.7%,较市场预期略低。管理层计划2010年将鞋类自营店的数量再扩大10%,并实现10%的同店销售增长。随著门店效率逐步改善及持续整合新收购业务,鞋类业务的分部利润按年增长24.9%。

采购成本降低,促使利润率改善。百丽2009年度整体毛利率扩阔1.6个百分点至53.3%,主要是由于鞋类业务占总收入的贡献比重从2008年度的54.1%扩大到2009年度的59.4%,而该业务的毛利率高达65.4%,远胜于运动服业务的35.7%(2008年度:36.1%)。不仅如此,由于2009年初在市场低谷时商定的皮革价格较低,故鞋类业务的毛利率扩阔0.5个百分点。不过,随著商品市场逐步复苏,我们认为采购成本降低的现象不会在2010年重现。得力于经营杠杆效率及更佳的销售表现,开支比率有所降低,并带动纯利按年急升26.3%。董事局拟派末期息每股4.0分人民币。

2010年度业绩表现应胜过2009年度。我们相信百丽成熟的鞋类品牌及运动服业务仍有增长空间,特别是普及率仍低的二三线城市更是如此。我们认为新收购品牌的纳入会在短期内对利润率、门店效率及存货周转构成负面影响,但相信持续不断的整合过程将逐步改善整体经营表现。此外,一线运动服品牌的贡献比重持续扩大,加上以核心鞋类业务为重心,亦有助提升公司的整体盈利能力。管理层计划2010年鞋类及运动服业务的收入分别增长15%及10%。

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