分析称利率存款准备金率仍有调整空间

中国人民银行11日公布的数据显示。3月份银行信贷大幅增长，同时反映经济活跃程度的几个指标都有转暖迹象。但分析人士认为，未来还有降息空间，而存款准备金率仍可下调。

数据显回暖迹象

3月份，M2同比增长25.51%，增幅比上年末高7.69个百分点，比上月末高5.11个百分点。M2的高增长主要来自信贷的推动。3月份，人民币贷款创下1.89万亿元的天量记录。

分析人士指出，3月份信贷的高增长主要有以下几个原因：我国实体经济有近一步回稳的迹象，银行和企业的信心有所增强；在目前银行利差显著收窄、 流动性比较充裕的情况下，扩大信贷投放规模成为银行实现利润增长的主要途径；由于前两个月低息票据增加较多，银行一季度不容乐观的盈利状况进一步明朗，可 能会刺激银行为实现全年利润目标而在季度末扩大投放；3月份信贷大幅增长，在一定程度上与商业银行在季末通过贷款扩张来获取更高的“市场份额”有关。

中国银行业 协会副会长杨再平表示，一季度的信贷增长有一定合理性。高信贷投放是对适度宽松的货币政策的积极响应。另外一方面，在宽松的货币政策出台前存在信贷规模的 控制，很多银行有资金需求而没有规模。所以实行适度宽松的货币政策后，信贷规模的超常规增长，实际上是那个时候被压抑的贷款意愿和能力的释放，而且这种释 放的风险是在可控的范围内。虽然信贷增长很快，但存贷比仍然没有到75%的底线。

“目前商业银行存贷比大概在70%”，杨再平表示。

同时，反映经济活跃度的几个指标均有好转。3月份，反映经济景气度的M1回升至17.04%，主要原因在于企业活期存款的大幅增加。3月企业活期存款新增额达到9377.21亿元，环比增幅达到惊人的55%。可能显示微观经济主体的活跃度增加。

而作为衡量经济景气状况替代指标的M2-M1这一“剪刀差”为8.47%，较2月份收窄1.13个百分点。

此外，从居民户中长期消费性贷款看，3月份居民户中长期消费性贷款新增972亿元，较上月新增117.24亿元，环比增长829%，印证了3月份房地产市场的“小阳春”现象。分析人士认为，从这一数据看，3月份的消费增速也可能止跌走稳。

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