焦炭期货继续走弱 市场需求回落

1月26日大宗商品期货价格冰火两重天，钢铁原材料期货价格继续下跌，有加速趋势。焦炭继续大跌，焦煤、铁矿石跌势加大。热卷期货强势上涨，螺纹钢期货红盘报收。

今日早盘，焦炭期货震荡走弱，午后期价跌势加剧，最低下探至2618点，为2020年12月18日以来新低，截至收盘，主力合约较昨日结算价下跌3.96%，终收于2619点。

焦炭期货今日的疲弱走势除了受到以上消息影响之外，现货市场涨跌出现分歧，仍是一个不容忽视的因素。

最近一个月，焦价上涨提速换挡，保持每周提涨1轮100元/吨的节奏，焦企盈利快速扩张。截至上周，全国30家独立焦企平均吨焦盈利达到913元/吨，焦企盈利不断堆高使得产业链利润分配矛盾进一步加剧。

日前山西、山东、河北等地部分焦企先后开启焦炭第15轮提涨，涨幅为100元/吨。而山西地区部分钢厂则发函表示，鉴于当前焦企盈利较高，而钢厂处于亏损边缘，决定对焦炭采购价下调100元/吨。

对此，中钢期货在评论中表示，从钢厂发函来看，目前黑色产业链各环节利润分配矛盾加剧，是其提降的主要信心支撑;而对于焦炭，其供应持续偏紧的态势依然没有明显缓解，焦炭各环节库存处于历史低位，同时钢厂高炉日均铁水产量暂无明显快速下降迹象，基本面良好支撑焦企进一步提涨信心，综合来看，本轮焦钢博弈中，焦企整体胜算更大一些。

不过中钢期货亦表示，目前临近春节假期，需求回落压力将向原材料端传导，近期需重点关注钢厂检修减产等对焦炭需求不利的情况，若钢厂高炉铁水出现大幅下降，则不排除焦炭现货价格转跌的可能。

值得注意的是，焦炭上周第14轮上涨已经落地，但当前的旺盛需求之下暂时还难以看到价格向下拐点，且焦炭价格涨幅快于成本端的焦煤。目前，业内测算行业单位平均毛利已经超过了900元/吨，达到2018年以来最优水平且持续新高。在这种背景下成本管控能力强的企业净利润十分可观。

从供给方面看，焦化厂生产相对高稳。需求方面，钢厂高炉开工率有所下降，但仍居高位。总体来看，前期疫情影响下钢厂库存近期持续走低，目前虽处于钢厂需求淡季，但补库行为所形成的刚需仍将支撑焦炭价格。